谁是支持江汽整体上市的投资人？| 重磅

遂宁江淮汽车

随着江汽集团成为通过内地资本市场完成所有制改革的国企急先锋，其改制上市背后的产业投资人——建投投资也浮出水面，为投资圈和产业界所知晓。
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江淮汽车24日晚间发布公告称，公司收到中国证监会通知，经中国证监会上市公司并购重组委员会2014年第75次工作会议审核，公司以新增股份换股吸收合并安徽江淮汽车集团有限公司暨关联交易事项获得无条件通过。这标志着江淮汽车集团的国企改革工作进入收官阶段。

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江汽集团整体上市是由安徽省国资委、建投投资（中国建投集团成员企业）主导的一次国企混合所有制改革。此次改革，有助于优化这家老国企的经营机制，助力转变发展模式，为其从一家地方国企变成更加国际化、市场化、现代化的企业奠定了坚实基础。

江汽集团整体上市是建投投资帮助国内高端制造业龙头企业实现产业升级、全球拓展和管理提升的又一案例。23日，《经济参考报》刊发深度报道《传统国企如何华丽变身“混改先锋”——国企改革“江汽样本”调查》，记录了在建投投资的参与下，江汽集团一步步推动混合所有制改革深化及整体上市的历程。

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拥有超过3万名员工、从事汽车制造传统产业、子公司超过十多家……在一年时间内，完成引进外部战略投资者、调整股权结构和提交整体上市方案，江汽集团稳步推进国企改革的经验值得借鉴；同时，随着江汽集团成为通过内地资本市场完成所有制改革的国企急先锋，其改制上市背后的产业投资人——建投投资也浮出水面，为投资圈和产业界所知晓，其坚持专注产业链的投资逻辑值得学习品味。

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国企混合所有制改革的“皖军先锋”

安徽江淮汽车集团是一家始建于上世纪六十年代的汽车制造企业，曾创下过自主开发我国第一辆客车专用底盘，结束我国客车无专用底盘的历史。经历数十载发展，如今的江淮汽车集团拥有江淮汽车、安凯客车两家上市公司，以及安徽江淮专用汽车有限公司、合肥车桥有限责任公司等十多家子公司，员工超过3万人。

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此次江淮汽车无条件通过证监会审核，意味着这家老国企迈出了安徽国企改革的重要一步，是这轮改革中率先实现整体上市的国企，而这恰是这轮国资国企改革的方向和目标。

根据江淮汽车此前发布的公告，江淮汽车拟通过向江汽集团全体股东发行股份的方式吸收合并江汽集团，交易对价约为64.12亿元。江汽集团全部资产、负债、业务及与业务、资产直接相关的员工并入江淮汽车，江汽集团公司予以注销，江汽集团公司持有的江淮汽车股份也相应注销，由江汽控股公司持有。这意味着，上市公司江淮汽车为拟吸收合并方和吸收合并完成后的存续方，江汽集团为被吸收合并方。

安徽省国资委相关负责人认为，江汽改革为此轮国资国企改革树立了样本，其一以贯之的改革精神和坚持整体上市成为公众公司的改革方向，代表了国资国企改革的方向。

[size=1em]专注产业链布局的战略投资人

江汽集团此次整体上市获批，让人们不仅对这家自主车企刮目相看，也开始审视这一浩大工程背后的战略合作方。开启混合所有制改革、引入战略投资人，对任何期望改制上市的企业来说都是第一步、也是最难的一步；特别是对于一家有五十年历史的传统国企，找到一家既能在重组上市过程中提供足够的智力支持，又能在公司长远发展的过程中促进内在价值提升的战略投资人，可以说并不容易，直接关系到改制上市的最后成功。

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与此同时，中国建投集团旗下的建投投资，在不断接触市场的过程中逐渐确立起了专注产业、价值投资的投资策略，并基于产业长期发展的趋势进行产业链布局。汽车行业，就是他们第一个深耕并涌现出多个成果的领域。

双方能够走到一起，更印证了投资圈内逐渐形成的共识：专注行业，更懂产业，对产业链内项目的挖掘、判断、验证有更强的能力；能够产生协同优势，为所投企业提供更多的增值服务。

2012年12月，建投投资与安徽省国资委在北京签署战略合作框架协议，就建投投资拟入股江汽集团达成意向，开启了建投投资与安徽省国资委、江淮汽车集团的投资合作之旅。

[size=1em]为何选择先进制造业？

近年来，投资界内关注热点不断切换，新生概念层出不穷，大有乱花渐欲迷人眼之势。但建投投资对技术升级引领的先进制造业的坚持，自始至终都没有发生改变。

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围绕“整机—核心零部件—制造装备—工业耗材”这一完整产业链，建投投资先后投资入股江淮汽车、盛瑞传动、龙蟠石化、德国科玛等一批具有平台价值、在各自细分行业内形成龙头效应的领军企业。

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从成立时间看，建投投资还是投资界的后起之秀，如何在众多投资机构的竞争中脱颖而出？对产业的理解和对价值提升的目标才是核心，“比如谈阀门等专业项目，我们的团队能说出国外哪家机构做得好，好在哪里，差距在哪里，发展历程是怎样的，企业听后都惊讶不已。甚至，拟投企业会当着其他投资机构的面，说我们对产业的理解比他们深刻得多，有时甚至超过了企业原有股东的理解”。

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对于汽车产业，建投投资的目标是，抓住我国汽车工业和市场结构调整的契机，运用自身的资源整合能力，促进已投项目进行产业链的协同，不断深挖产业链，与投资企业共同分享体制机制改革的红利和行业整合的机遇。

建投投资董事长柯珂在10月25日举办的首届JIC投资论坛上，曾经详细阐释了建投投资的投资逻辑：“我们的投资收益不是来自于市场套利的，主要是来自于产业逻辑，也就是通过产业链的投资提升这个产业的技术水平，提升这个产业的竞争力，从而提高我们所投企业的企业价值。”

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未来，建投投资会利用资本的力量、通过并购的方式把中国的产业链条打造得更加完整，也更加有后劲，让中国的产业和企业能进入到世界高端制造业的分工格局中去。

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黑大汉708128

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