地产人转型,这个赛道不错

大团子

作者：明源地产研究院
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: ^. r( L+ x9 V% m6 B“房子一移，兰博基尼”。曾经的旧改，被视为千载难逢的造“富”行动， 因拆迁而致富的故事屡见不鲜，凭借旧改业务发展壮大的房企也不在少数。
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而今，这种现象一去不返。

2021年“63号文”以后，“大拆大改”时代宣告落幕，取而代之的，是“更新”模式崛起。

3 a- R7 F. _6 L& z城市更新，不局限于拆掉重建，也包括局部修缮。更值得一提的是，现阶段的拆建，也与传统意义上的拆迁有着很大不同。在城市更新持续加码的当下，老旧小区的更新模式，正在发生全新更迭。
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8 o, N/ m- x- K  q2 P作为三大工程之一，城市更新市场空间很大，转型的地产人不妨多关注。
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大量住宅趋于老化旧改工作任重道远
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中国房地产进入存量时代，不仅是因为住房市场趋于饱和，更是因为大量住房正在走向老化。
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这决定了，存量住房的更新改造，会是未来房地产市场的重头戏。

  k* E( W# D; t# N* N; f6 @5 g七普的数据显示，截至2020 年末，我国家庭户人均住房建筑面积为41.76平方米，达到发达国家水平。
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与此同时，由于建成时间集中，大量房屋也正集体走向“老龄化”。

据统计，截至2022年底，城镇既有房屋中，有约20%已建成超过30年；到2040年前后，这个数值预计将会达到80%。

部分建国初期盖起来的小区已经沦为危房，居住体验差不说，还可能威胁人身安全。

$ J8 C) Y3 M8 [* P% k& |3 T据住建局统计，城镇有300多亿平方米的存量住房，合计约22万栋老旧小区需要改造更新，这些小区普遍面临设施老化、环境不佳等问题，严重降低了居民的生活品质。
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前些年的拆迁改造，带动了一大批住房更新，也助推了区域面貌焕新。

; @% Y7 Z1 w$ Z% S0 k8 t然而，这种资金巨大、规模宏大的改造模式，在近几年遭遇了严重瓶颈。戳此，了解项目管理平台

一方面，经过多年改造，现在剩下的大都是难啃的硬骨头。存量巨大的老旧小区，也让地方财政倍感压力。
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6 J' B( K% W& U. s8 O3 s另一方面，这几年的洗牌，让很多房企自顾不暇，旧改这种周期长、不确定性强的项目，别说民企，就连国央企都很谨慎。
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: ?( Y8 X& h$ o/ w- o4 h' h传统模式难以为继，微更新、原地拆建等更新模式，悄然登上历史舞台。
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局部更新改造成为旧改主流模式

自2020年起，中央一直在加大旧改方面的资金投入，特别是针对老旧小区的改造工程。
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& {8 q% T' v0 v. M- e/ q' y不同于过去大拆大建，这一轮老旧小区改造，更强调补齐城市短板，注重提升功能，增强城市活力。

) c: k' {1 y  t" b, P7 {7 e8 e去年新开工改造的老旧小区，加装电梯3.6万部，增加停车位85万个，养老托育社区服务设施2.1万个，改造燃气等各类管道约10万公里，建设口袋公园4100多个，建设绿道5300多公里。
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# u! J7 ?/ M. M5 R局部改造、补齐功能，是当前老旧小区改造的主流模式。

$ U9 ~  T: o  n, W7 [" f; p过去三年间，全国各地累计分别完成了3.9万、5.3万、5.1万、5.3万栋老旧小区的改造任务。

, y* ~6 _. r' P" M按照国家的规划， 将在2025 年底基本完成 2000 年底前建成的需改造城镇老旧小区改造任务。今年的目标，是完成5万栋老旧小区的改造。

: Y6 m6 ?; u8 V* t8 b4 t纳入改造范畴的老旧小区，通常结构安全，但设计不佳，功能不全，或者部分功能年久失修，通过调整布局，改善设施，增加设备，完善住房的功能，可以明显提升居住体验。
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以上海为例，上海去年正式实施的《上海市旧住房成套改造和拆除重建实施管理办法（试行）》就明确提出，对“建筑结构差、功能不全、确需保留的旧住房，通过原址改建等方式，使其能够独用成套。”

由于历史原因，上海很多老旧住房没有独立的厨卫。成套改造，就是通过扩建，为这些老房子增加独立的卫生间/厨房，提升居住体验和便利性。
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$ Y- z7 O' v5 J! `7 C$ h# R/ S除此以外，老旧小区改造内容还包括：

基础设施维修改造，如水电煤气、供暖、通信等管道线路更新维修，以及道路、停车场等公共设施改善。
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# V, j4 f2 r" c5 d4 ?, |, I建筑本体的改造，如外墙保温、防水、门窗更换、加装电梯等，以及楼道、阳台、屋顶等部位的维修。
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+ m8 a. t" T5 k* s) r* f. T服务设施改造或增建，如增设健身器材、儿童游乐设施、养老服务设施、无障碍设施物业用房、快递柜、充电桩等。
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7 H5 h/ k8 C- A; R9 H3 C; v不过，并不是所有的老旧小区都能通过修缮来达到更新目的。这类房屋，需要有另外的更新方式。

0 e; {0 `' r" K8 }/ o+ L例如，上海就明确，对于那些建筑结构差、年久失修、功能不全、存在安全隐患且无修缮价值的旧住房，可以拆除、重新建设。
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& {2 j: q" K" u) `+ E而对于老旧小区的拆除重建，各地也在探索新玩法。
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6 J: Q" A0 K( B+ S4 D7 Q6 x( c* C旧改进入新阶段多地试点原拆原建模式
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截至目前，北京、上海、广州、深圳和杭州等5个城市，已出台了相关支持政策，率先探索新的旧改模式。

7 H5 O7 ^7 j6 ]8 v一种不同于传统拆迁，也不同于局部改造的老旧小区改造模式进入探路阶段。
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: P4 j2 c; W- m+ i( X传统的拆迁方式，拆除重建后的小区，容积率会有明显增加。例如深圳多个旧改出来的新小区，容积率高达5以上。建成后的项目除了一部分作为回迁房外，剩余房屋由开发商出售以收回前提投入的成本，并获得相应的利润。
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6 s" [; D/ q' n而目前多地在探索的旧改模式，也是将原建筑拆除重建，但容积率不会有太大变化，居民也是原小区居民，改建后的小区居住功能和舒适度将得到极大提升。

去年底，杭州浙工新村的居民自筹4.7亿重建小区的新闻，就引发了广泛关注。
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该小区共有13幢建筑物，其中最早一幢建于1983年。

据报道，该小区部分楼栋早已被鉴定为C级危房（危房分ABCD四级，D级的危险程度最高），虽然经过加固，但效果不明显。
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+ I& Y/ Q, w- B% |# X2 _- l按照当地政策，旧改的方式可能还是进一步加固。

居民不愿意以加固模式来延长房屋的使用寿命。于是，小区居民自主提出申请，委托政府提供拆建服务。

最终住建部门牵头，规划、园林、交通、国土等多个部门参与，对小区实施整体拆除，重新规划建设。

原来13幢房屋拆除后，将建成7幢11层的电梯小高层。另外，还将配建“一老一小”活动中心等配套设施超2000平方米，增设450个地下车位，绿化率也将提升至25%以上。

当地政府为小区重建提供了政策支持。其中包括为居民发放临时租房补贴，提供专项资金支持小区改造、加装电梯、未来社区改造等。

随后不久，浙江发布了《关于稳步推进城镇老旧小区自主更新试点工作的指导意见（试行）》，浙工新村被作为示范案例进行推广。

# N  k7 F. V3 D, g" p7 S4 F浙工新村改建模式，和传统的旧改有很大不同：
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7 G* N8 _: F, H5 ]% k) Y' O❶资金来源渠道多元化，政府不再是唯一的出资方，而是由居民和社会资本共同承担，政府适当的给予激励；

$ f! F/ ]/ x  J❷居民不需要动迁异地安置，项目在原址上拆除旧楼，再建新楼，居民还是原住民，既留住了乡愁，也更好的保留了城市风貌。
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' {1 ~" [( S* y8 Z) E这一模式，就称之为“原拆原建”。
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; l  w5 e# \% w* W事实上，浙工新村并非个例。此前，深圳、北京、成都等地，也有成功案例。

) T+ R8 k1 Q" S( v$ M1 w3 q  K6 Q深圳最早原拆原建项目，可以追溯到2006年。田贝村在股份公司的主导下，自筹自拆自建，将80栋旧楼拆除，建成5栋32层住宅楼。
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" M5 p/ ~. X4 _! U6 R此外，北京的劲松北社区、上海的彭三五小区、成都的中央花园二期等，都是原拆原建模式的成功实践。

最近的案例，则是广州花都新华街丰盛社区集群街2号居民楼，上个月刚启动拆建工作。这也是广州花都区首个由政府部门指导、居民自筹资金拆建的危楼项目。

6 Q+ [; c& X1 w( K* m) b) U2 d从目前来看，各地对于这一模式的运作也有所不同。其中，最受关注的莫过于资金来源渠道。

5 H* g; `9 D9 [5 C) X" `2 _& k上述几个项目中，上海彭三五小区是由政府主导，财政掏腰包；杭州浙工新村是居民自筹+社会资本为主；广州花都项目政府补贴比例较高。
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相比之下，政府大包大揽的财政支出模式，在当前显然是无法大面积复制的。杭州模式及广州模式，更有可能在未来被推广。

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7 w1 {9 s/ Q( e; {; }, z9 d5 C微利但可持续
新型旧改为房企提供新机遇

6 U- d) X" {. c4 V  G) d传统的旧改，是典型的重资产模式，资金量大，周期长，复杂性高，很多房企都望而生畏。这一轮的行业下行，旧改项目成了很多房企的拖累，大量旧改项目也迫于资金压力而搁置。

$ q. d- p$ W! v8 [7 p9 m6 P8 c& {* K在此背景下，老旧小区原拆原建模式，对房企来说更具可操作性。

房企投入一定的资金参与小区改造，换取一定年限的小区公共空间和设施的经营权，从而获取相应的投资回报。
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以北京劲松北社区改建为例，负责小区改造工作的是民企愿景集团。企业前期投资了3000万元参与劲松北社区一、二小区的改造。

( J8 ?- H+ e! ^" t3 q, Y作为回报，小区所在的街道与企业签订了20年期的改造和运营协议。项目改造完成后，该企业通过物业运营及服务获取投资回报，包括物业管理费、停车管理费，以及商店、餐厅、社区服务中心等空间的租金收入。
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该公司测算，项目大概需要10年收回前期投入成本，后面10年将进入盈利期。
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/ e0 V/ R$ Q8 y; h2 [原拆原建模式对房企来说，前期资金压力不似传统旧改那么大，后期收益也没传统旧改来得那么快，属于“细水长流”的赚钱方式。
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- J7 U& G) @3 c; A6 z; ^  {( K这与当前行业“赚慢钱”的趋势也是一致的。它要求房企不仅要有开发能力，更要有运营能力。对于转型中的房企来说，这是不小的考验，同时也不失为一种新的机遇。

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